💵 بازار اوراق آمریکا به صدا درآمد | بازده ۳۰ساله به بالاترین سطح از ۲۰۰۴ رسید🔷 بازار اوراق خزانهداری آمریکا تحت فشار شدیدی قرار گرفته است. بازده اوراق ۳۰ساله به ۵.۴۸ درصد و بازده اوراق ۱۰ساله به ۵.۲۰ درصد رسیده؛ سطوحی که بهترتیب از ۲۰۰۴ و ۲۰۰۶ بیسابقه بودهاند. افزایش بازده به معنای کاهش قیمت اوراق است و نشان میدهد سرمایهگذاران برای نگهداری بدهی آمریکا بازده بیشتری مطالبه میکنند.🔷 چهار عامل همزمان به بازار فشار وارد میکنند: تورم، رشد اقتصادی مقاوم، قیمت بالای انرژی و افزایش نیاز دولت به استقراض. جنگ ایران و افزایش قیمت نفت نیز نگرانیها درباره ماندگاری تورم را تشدید کرده است؛ در حالی که دادههای اقتصادی اخیر از تداوم قدرت فعالیت اقتصادی آمریکا حکایت دارند.🔷 در همین شرایط، حراج پنجساله اوراق خزانه در روز چهارشنبه با تقاضای ضعیفتری مواجه شد و دولت برای جذب خریداران مجبور به ارائه بازده بالاتر شد. این مسئله اهمیت زیادی دارد، زیرا بازده اوراق خزانه بهعنوان نرخ مرجع بخش بزرگی از هزینه تأمین مالی اقتصاد آمریکا عمل میکند.🔷 بازار اکنون احتمال افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو را جدیتر گرفته است. معاملهگران بازار آتی حدود ۷۰ درصد احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای در اکتبر و ۵۶ درصد احتمال افزایش دیگری در دسامبر را قیمتگذاری میکنند. در صورت تحقق هر دو افزایش، نرخ سیاستی میتواند به محدوده ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد برسد.🔷 فشار تنها به آمریکا محدود نیست. بازده اوراق ۱۰ساله آلمان از ۳.۶ درصد عبور کرده و به بالاترین سطح ۱۷ سال اخیر رسیده است؛ در ژاپن نیز بازده اوراق ۱۰ساله به بالاترین سطح از ۱۹۹۶ افزایش یافته است. افزایش هزینههای دولت و نیاز بیشتر به استقراض، فشار مشابهی
را در بازارهای بزرگ ایجاد کرده است.🔷 برای خانوارهای آمریکایی، پیام این اتفاق ملموس است. نرخ وام مسکن ۳۰ساله به حدود ۷ درصد رسیده و هزینه تأمین مالی خودرو، کارتهای اعتباری و وامهای شرکتی نیز افزایش مییابد. در مقابل، سپردههای بانکی و اوراق کوتاهمدت میتوانند برای پساندازکنندگان جذابتر شوند.🔷 در یک نگاه: مسئله اصلی بازار دیگر فقط تصمیم فدرال رزرو نیست؛ سرمایهگذاران همزمان در حال قیمتگذاری تورم بالاتر، رشد اقتصادی قویتر، انرژی گرانتر و حجم بالای استقراض دولت هستند. اگر بازده ۱۰ساله به سمت ۶ درصد حرکت کند، فشار آن میتواند به هزینه تأمین مالی خانوارها، شرکتها و همچنین ارزشگذاری سهام منتقل شود؛ در حالی که بازده بالاتر اوراق خزانه، جذابیت نسبی داراییهای کمریسک را افزایش میدهد.
11:19 - 25 September 2026